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Mar 23, 2023

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE:AXL) Transcripción de la llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2022

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE:AXL) Llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2022

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE:AXL) Transcripción de la llamada sobre ganancias del cuarto trimestre de 2022 17 de febrero de 2023

Operador: Buenos días a todos. Mi nombre es Jamie y hoy seré su facilitador de la conferencia. En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica sobre ganancias del cuarto trimestre de 2022 de American Axle & Manufacturing. Todas las líneas se han silenciado para evitar cualquier ruido de fondo. Tras las intervenciones de los ponentes, habrá un turno de preguntas y respuestas. Como recordatorio, la llamada de hoy se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra al Sr. David Lim, Jefe de Relaciones con Inversores. Por favor, adelante, Sr. Lim.

David Lim: Gracias, Jaime, y buenos días. Me gustaría dar la bienvenida a todos los que se unirán a nosotros en la llamada de ganancias del cuarto trimestre de AAM. Esta mañana, publicamos nuestro anuncio de ganancias del cuarto trimestre de 2022. Puede acceder a este anuncio en la página de Relaciones con Inversionistas de nuestro sitio web, www.aam.com ya través de los servicios de PR Newswire. También puede encontrar diapositivas complementarias para esta conferencia telefónica en la página Inversor de nuestro sitio web. Para escuchar una repetición de esta llamada, puede marcar 1-877-344-7529, código de acceso de reproducción 5108684. Esta reproducción estará disponible hasta el 24 de febrero. Antes de comenzar, me gustaría recordarles a todos que los asuntos discutidos en esta llamada puede contener comentarios y declaraciones prospectivas sujetas a riesgos e incertidumbres, que no se pueden predecir ni cuantificar y que pueden causar que las actividades futuras y los resultados de las operaciones difieran materialmente de los discutidos.

Para obtener información adicional, le pedimos que consulte nuestras presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores. Además, durante esta llamada, podemos hacer referencia a ciertas medidas financieras que no son GAAP. La información sobre estas medidas que no son GAAP, así como una conciliación de estas medidas que no son GAAP con la información financiera GAAP, está disponible en nuestro sitio web. Dicho esto, permítanme pasarle la palabra al presidente y director ejecutivo de AAM, David Dauch.

David Dauch: Gracias, David, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy para analizar los resultados financieros de AAM para el cuarto trimestre y el año completo de 2022. En la llamada de hoy me acompañan Mike Simonte, presidente de AAM; y Chris May, vicepresidente ejecutivo y director financiero de AAM. Para comenzar mis comentarios de hoy, revisaré los aspectos más destacados de nuestro desempeño financiero del cuarto trimestre y de todo el año 2022. A continuación, cubriré nuestros logros en 2022 tanto en electrificación como en nuestro negocio heredado. Después de que Chris cubra los detalles de nuestros resultados financieros, abriremos la llamada para cualquier pregunta que puedan tener. Vamos a empezar. Los resultados operativos del cuarto trimestre de AAM, similares a los del tercer trimestre, se vieron afectados negativamente por las condiciones macroeconómicas de la industria.

Sin embargo, AAM concluyó el año con un sólido desempeño del flujo de efectivo para el cuarto trimestre y el año completo de 2022. Seguimos enfocados en administrar los factores que están bajo nuestro control. Las ventas de AAM en el cuarto trimestre de 2022 fueron de $1400 millones, y para todo el año, las ventas de AAM fueron de aproximadamente $5800 millones. Desde una perspectiva de rentabilidad, el EBITDA ajustado de AAM en el cuarto trimestre fue de $158 millones o el 11,3% de las ventas. Para el año completo, el EBITDA ajustado de AAM fue de $747 millones o el 12,9% de las ventas. Fue simplemente un año desafiante. AAM se vio afectada negativamente por las interrupciones de la cadena de suministro, incluida la disponibilidad de semiconductores, lo que probablemente afectó la producción mundial en más de 4 millones de unidades en 2022. Combinados, estos factores generaron una volatilidad significativa en la producción de los clientes y, además, navegamos por costos de insumos más altos durante todo el año, incluido el aumento de la utilidad, costos de mano de obra y materiales.

En relación con la primera mitad del año, la segunda mitad de 2022 fue un entorno operativo más difícil para nosotros. Dicho esto, incluso con estos desafíos, encontramos soluciones para mitigar una serie de estos problemas y seguir avanzando en iniciativas clave a largo plazo en muchos frentes. Cubriré algunos de estos temas en unos momentos. Las ganancias por acción ajustadas de AAM en el cuarto trimestre de 2022 fueron una pérdida de $0.07 por acción. Para el año completo, el EPS ajustado de AAM fue de $0.60 por acción. El desempeño del flujo de efectivo de AAM continuó brillando. El flujo de caja libre ajustado de AAM en el cuarto trimestre fue de $99 millones, y para todo el año, el flujo de caja libre ajustado de AAM fue de $313 millones. Este flujo de efectivo se implementó en 2022 para respaldar una reducción significativa de la deuda, nuestra adquisición de Tekfor y la inversión en electrificación para posicionarnos para el futuro.

Chris proporcionará información adicional sobre los detalles de nuestros resultados financieros en unos momentos. Permítanme hablar sobre las actualizaciones comerciales y los puntos destacados clave, que puede ver en la diapositiva 4 y la diapositiva 5. Nos complace anunciar que AAM suministrará a Jupiter Electric Mobility ejes e-Beam para el comercial de luz eléctrica con batería de 2,2 toneladas de la compañía. vehículo. Jupiter Electric Mobility es parte de Jupiter Wagons Limited de India, que fabrica automotores, vehículos comerciales y pesados ​​y contenedores marítimos. Tomamos nota de que este es nuestro segundo anuncio de e-Beam y el primero es EKA Motors. El segundo anuncio, una prueba de la capacidad de AAM para combinar la tecnología de propulsión eléctrica con una configuración de eje de viga completa, proporcionando un rendimiento óptimo para aplicaciones de vehículos comerciales eléctricos.

Además, estamos muy contentos de compartir que AAM suministrará los diferenciales de bloqueo electrónico TracRite para un nuevo programa de SUV eléctrico, proporcionando una tracción superior para múltiples aplicaciones y mejorando la seguridad de los pasajeros. Durante CES, muchos de ustedes experimentaron esta tecnología de primera mano. Este vehículo es un derivado de lo que está disponible en el mercado hoy en día y el rendimiento de la versión SUV debería ser igual de impresionante. AAM se encuentra en una excelente posición para proporcionar una cartera completa de productos, desde componentes para vehículos eléctricos, como engranajes y diferenciales, hasta sistemas de accionamiento completamente eléctricos. Para el año completo 2022, sin duda fue un año lleno de acontecimientos con muchos logros. Quiero destacar solo algunos. Después de mucha anticipación, anunciamos y lanzamos una de las unidades de propulsión eléctrica más sofisticadas y de mayor ingeniería en el vehículo de desempeño Mercedes-AMG GT 63.

Este vehículo es una maravilla de la ingeniería, y estamos entusiasmados de apoyar a una marca de alto rendimiento mundialmente reconocida en Mercedes-AMG. Además, el año pasado, obtuvimos múltiples contratos con los principales OEM mundiales para componentes eléctricos y unidades de accionamiento. Nuestra estrategia para respaldar la cadena de valor completa de e-Propulsion para los OEM se está afianzando y expandiendo. Como líder en tecnología con un enfoque en la innovación, nos complace recibir tres premios PACE de Automotive News en 2022 por nuestra actual unidad P3 Electric Drive, nuestra colaboración con Mercedes-AMG y nuestra unidad de transmisión tres en uno altamente integrada. que se lanzará en los próximos años. Mientras tanto, aseguramos nuestro negocio principal heredado con más de $ 10 mil millones de ingresos de por vida para los programas de ejes de camiones de tamaño completo de próxima generación desde mediados de la década hasta más allá del período de tiempo del año calendario 2030.

AAM también fue nombrada recientemente el nuevo proveedor de ejes para los programas Colorado y Canyon de próxima generación de GM, una conquista comercial para nosotros. Este es un gran programa para nosotros y encaja muy bien con nuestra misión de asegurar negocios heredados a medida que hacemos la transición a la electricidad. Anticipamos una rampa de producción completa para este año y, a medida que se desarrolle 2023, veremos el efecto total de eso. También damos la bienvenida al Grupo Tekfor a la familia AAM. Su experiencia técnica en la mejora de la fricción y el tratamiento de la superficie es extremadamente pertinente para las aplicaciones de e-Propulsion, así como para ampliar la diversificación geográfica y de clientes. Además, recibimos una serie de reconocimientos adicionales, incluido el haber sido nombrados uno de los mejores grandes empleadores de Forbes, no solo en 2022, sino también aquí en 2023.

Además, Newsweek reconoció a AAM como una de las empresas más responsables de Estados Unidos. Ahora hablemos de nuestra estrategia a largo plazo. Como dije antes, nuestra estrategia es muy sencilla. Continuaremos asegurando nuestro negocio principal heredado, optimizando nuestras operaciones e impulsando la generación de EBITDA y flujo de efectivo. A medida que regresan los volúmenes, este modelo de negocio está diseñado para generar una buena conversión. Al mismo tiempo, continuaremos invirtiendo en electrificación y consolidando nuestra posición como líder mundial en sistemas de e-Propulsion, brindando a los OEM soluciones rentables y de alto valor. En el frente de la electrificación, recientemente organizamos un evento para inversionistas y mostramos nuestros sistemas y componentes de propulsión eléctrica en CES, donde demostramos nuestra tecnología de propulsión eléctrica líder en la industria.

Es genial ver a muchos inversores experimentar nuestra ingeniería de primera mano mientras tienen la oportunidad de conducir nuestros vehículos de demostración de electrificación en múltiples segmentos de vehículos. Lo que diferencia a AAM es nuestra tecnología de plataforma que puede adaptarse a las necesidades de propulsión eléctrica en los segmentos de vehículos ligeros, que van desde automóviles pequeños hasta aplicaciones de vehículos comerciales ligeros. La flexibilidad y la modularidad brindan a los OEM heredados y de nueva creación opciones superiores de componentes, cajas de engranajes, motores, electrónica de potencia hasta sistemas completos y ejes e-Beam. Esperamos haberle transmitido claramente ese mensaje en el CES. Antes de pasarle la palabra a Chris, permítanme reiterar nuestra cartera de pedidos nuevos de tres años que compartimos durante nuestro Día de la tecnología y discutimos cuando también discutimos nuestra perspectiva financiera para todo el año 2023 que se incluyó en nuestro comunicado de prensa esta mañana.

AAM espera que nuestra cartera bruta de nuevos negocios que cubre un período de tres años de 2023 a 2025 sea de aproximadamente $ 725 millones. Esperamos que la cadencia de lanzamiento de esta cartera de pedidos sea de $ 350 millones en 2023, $ 225 millones en 2024 y $ 150 millones en 2025. Nuestra cartera de pedidos tiene en cuenta el impacto del tiempo actualizado de lanzamiento de clientes, nuestras últimas expectativas de volumen de clientes y no incluye negocios de reemplazo, solo negocio nuevo e incremental. Desde el punto de vista del lanzamiento, tenemos 17 lanzamientos importantes aquí en 2023, lo que debería impulsar el crecimiento en los próximos años. Para ver el desglose de la cartera de pedidos, consulte la diapositiva 6 de nuestro paquete de presentación, el 40 % proviene de la electrificación en comparación con el 35 % del año pasado. Y nuestro enfoque de la electrificación está ganando terreno en nuestro libro de negocios.

Y actualmente, como hemos comunicado antes, cotizamos aproximadamente $1500 millones en negocios nuevos e incrementales con más del 75 % de las cotizaciones en las que estamos trabajando que provienen de programas de electrificación. Hablemos de 2023 desde la perspectiva del mercado final. Pronosticamos una producción de aproximadamente 14,5 millones a 15,1 millones de unidades para nuestro principal mercado norteamericano. Esto representa entre un 1% y un 6% de aumento con respecto al año pasado. Debido a las tendencias de producción recientes de la industria derivadas de múltiples factores, incluidos los desafíos de la cadena de suministro y el entorno macro que mencioné anteriormente, seguimos siendo cautelosos sobre el entorno de construcción en 2023 en este momento. Como tal, la diapositiva 7 ilustra la perspectiva financiera de AAM para 2023. AAM tiene como objetivo ventas de $ 5950 millones a $ 6250 millones, EBITDA ajustado de aproximadamente $ 725 millones a $ 800 millones, flujo de efectivo libre ajustado de aproximadamente $ 225 millones a $ 300 millones, lo que supone un gasto de capital en el rango de 3.5 % a 4 % de las ventas.

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En el corto plazo, seguiremos enfocados en mitigar la inflación, optimizar nuestro negocio y abordar la recuperación de costos. Además, seguiremos siendo agresivos en nuestros planes para posicionar a la compañía para una futura expansión de márgenes. Esto incluye nuestro enfoque en la capacidad y utilización de la planta, las mejoras de costos variables y estructurales y la reducción adicional de la intensidad de capital de nuestro negocio. Estas iniciativas tendrán un impacto positivo en nuestro negocio durante los próximos años. Y como dijimos en CES, nuestro objetivo es continuar siendo un generador de flujo de efectivo y un margen de rendimiento de primer nivel. A más largo plazo, continuaremos enfocándonos en asegurar nuestro negocio principal, generar un fuerte flujo de caja libre, fortalecer nuestro balance general, avanzar en nuestra cartera de electrificación y posicionar a AAM para un crecimiento rentable, especialmente en el área de electrificación.

Estoy muy entusiasmado con lo que le espera a AAM, y eso concluye mis comentarios de hoy. Permítanme ahora pasar la llamada a nuestro vicepresidente ejecutivo y director financiero, Chris May. ¿Cris?

Cristóbal Mayo: Gracias, David, y buenos días a todos. Cubriré los detalles financieros de nuestro cuarto trimestre y todo el año 2022 con ustedes hoy. También me referiré a la presentación de diapositivas de ganancias como parte de mis comentarios preparados. Así que sigamos adelante y comencemos con las ventas. En el cuarto trimestre de 2022, las ventas de AAM fueron de $1390 millones en comparación con los $1240 millones del cuarto trimestre de 2021. La diapositiva 10 muestra un recorrido de las ventas del cuarto trimestre de 2021 a las ventas del cuarto trimestre de 2022. En el trimestre, experimentamos un menor impacto negativo de los desafíos de la cadena de suministro y los semiconductores, que estimamos en aproximadamente $21 millones. El volumen positivo, mezcla y otros fue de $128 millones. La adquisición de Tekfor contribuyó con 84 millones de dólares a las ventas. Y, por último, los traspasos del mercado de metales y FX redujeron las ventas netas en aproximadamente $ 68 millones, con el metal y FX ambos más bajos.

Aunque las ventas aumentaron año tras año, notamos que la volatilidad de la cadena de suministro continuó secuencialmente desde el tercer trimestre, lo que resultó en cambios frecuentes en los cronogramas. Para el año completo de 2022, las ventas de AAM fueron de $5,800 millones en comparación con $5,160 millones para todo el año de 2021. Los principales impulsores de este aumento fueron la adquisición de Tekfor, que ocurrió el 1 de junio y representó aproximadamente $200 millones en ventas y volumen adicional y mezcla durante todo el año. Ahora pasemos a la rentabilidad. La ganancia bruta fue de $167,2 millones en el cuarto trimestre de 2022 en comparación con $140 millones en el cuarto trimestre de 2021. El EBITDA ajustado fue de $157,7 en el cuarto trimestre de 2022 en comparación con $164,6 el año pasado. Puede ver la reducción año tras año del EBITDA ajustado en la diapositiva 11.

En el trimestre, mayores ventas debido a un menor impacto de la disponibilidad de semiconductores y el volumen general y la combinación y otros agregaron un EBITDA neto ajustado de $39 millones en comparación con el año anterior. La inflación de materiales, fletes y servicios públicos del cuarto trimestre, neta de recuperaciones de clientes, fue un viento en contra de $8 millones. El viento en contra neto para todo 2022 fue de $ 60 millones y en línea con las estimaciones anteriores. La investigación y el desarrollo aumentaron en aproximadamente $ 18 millones para respaldar los lanzamientos de productos y nuestra cartera de electrificación. Puede recordar que el año pasado tuvimos el beneficio de un gran reembolso de ED&D para clientes que representa la mayor parte de esta diferencia año tras año. Y por último, Tekfor agregó aproximadamente $5 millones en EBITDA ajustado. Para el año completo de 2022, el EBITDA ajustado de AAM fue de $747,3 millones y el margen EBITDA ajustado fue del 12,9 % de las ventas.

Permítanme ahora cubrir los gastos de venta, generales y administrativos. Los gastos de venta, generales y administrativos, incluida I+D, en el cuarto trimestre de 2022 fueron de $88,5 millones, o el 6,4 % de las ventas. Esto se compara con $77,5 millones, o el 6,3 % de las ventas en el cuarto trimestre de 2021. El gasto en investigación y desarrollo de AAM en el cuarto trimestre de 2022 fue de aproximadamente $39 millones. A medida que nos acercamos a 2023, continuaremos enfocándonos en controlar nuestros costos de SG&A e invertir en nuestra tecnología de propulsión eléctrica, capitalizando el creciente número de oportunidades de electrificación que tenemos ante nosotros. Y esperamos que la I+D aumente en 2023 y esté más cerca de los 40 millones de dólares por trimestre en promedio, aunque el momento puede ser irregular. La buena noticia aquí es que seguimos viendo múltiples oportunidades nuevas que impulsan el gasto. Pasemos a los intereses e impuestos. El gasto neto por intereses fue de $36,9 millones en el cuarto trimestre de 2022 en comparación con $41,8 millones en el cuarto trimestre de 2021.

Seguimos beneficiándonos de nuestras acciones de reducción de deuda. En el cuarto trimestre de 2022, informamos gastos de impuestos sobre la renta de $4,1 millones en comparación con un beneficio de $2,3 millones en el cuarto trimestre de 2021. A medida que nos acercamos a 2023, esperamos que nuestra tasa impositiva efectiva ajustada sea de aproximadamente 20 % a 25 %. . Teniendo en cuenta todos estos factores de ventas y costos, nuestro ingreso neto GAAP fue de $13,9 millones o $0,11 por acción en el cuarto trimestre de 2022 en comparación con una pérdida neta de $46,3 millones, o una pérdida de $0,41 por acción en el cuarto trimestre de 2021. Las ganancias por acción ajustadas, que excluyen el impacto de los elementos señalados en nuestro comunicado de prensa de ganancias, fueron una pérdida de $0,07 por acción en el cuarto trimestre de 2022 en comparación con una pérdida de $0,09 por acción en el cuarto trimestre de 2021.

Para el año completo de 2022, las ganancias ajustadas por acción de AAM fueron de $0,60 frente a $0,93 en 2021. Pasemos ahora al flujo de caja y al balance general. El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas para el cuarto trimestre de 2022 fue de $148,5 millones. Los gastos de capital netos de los ingresos por la venta de propiedad, planta y equipo para el cuarto trimestre de 2022 fueron de $53,1 millones. Los pagos en efectivo por actividades relacionadas con la reestructuración y la adquisición para el cuarto trimestre de 2022 fueron de $6,6 millones. La entrada de efectivo neta relacionada con el Malvern Fire fue de $3 millones en el trimestre. Como reflejo del impacto de estas actividades, AAM generó un flujo de efectivo libre ajustado de $99 millones en el cuarto trimestre de 2022. Para el año completo de 2022, AAM generó un flujo de efectivo libre ajustado de $313 millones en comparación con $423 millones en 2021.

Como equipo, nos mantenemos enfocados en la conversión de flujo de caja libre, incluida la gestión de la eficacia y eficiencia de CapEx y la reducción de los pagos de reestructuración de efectivo. Desde la perspectiva del apalancamiento de la deuda, finalizamos el año con una deuda neta de $2400 millones y un EBITDA ajustado LTM de $747,3 millones, calculando un índice de apalancamiento neto de 3,2 veces al 31 de diciembre. Esto es inferior al índice de apalancamiento de 3,3 veces al 30 de septiembre de 2022. En 2022, redujimos nuestra deuda bruta en más de $150 millones, incluidos $50 millones dentro del cuarto trimestre. Continuaremos utilizando el poder de generación de flujo de caja libre de AAM para fortalecer el balance general mediante la reducción de nuestra deuda. Además, refinanciamos nuestro préstamo a plazo B en el cuarto trimestre y ahora no tenemos vencimientos significativos hasta 2026.

AAM finalizó 2022 con una liquidez total disponible de aproximadamente $1400 millones que consisten en efectivo disponible y capacidad de endeudamiento en las líneas de crédito globales de AAM. Entonces, antes de pasar a la parte de preguntas y respuestas de la llamada, permítanme brindar algunas ideas sobre nuestra perspectiva financiera para 2023. En nuestra plataforma de diapositivas de ganancias, hemos incluido recorridos desde los resultados reales de 2022 hasta nuestros objetivos financieros de 2023 y puede encontrarlos a partir de la diapositiva 13. Para las ventas, estamos apuntando a un rango de $ 5950 millones a $ 6250 millones para 2023. Este objetivo de ventas es basado en una producción de América del Norte de 14,5 a 15,1 millones de unidades y suposiciones seleccionadas para nuestros programas clave. Nuevos lanzamientos de cartera de negocios de aproximadamente $ 350 millones y desgaste de aproximadamente 200 millones. Continúa la incertidumbre en 2023, como mencionó David.

Si bien los problemas de la cadena de suministro parecen estar estabilizándose en relación con el año pasado, la volatilidad que experimentamos en la segunda mitad de 2022 parece continuar en el corto plazo de 2023. Seguimos siendo cautelosamente optimistas de que el entorno operativo mejorará a lo largo del año. Desde una perspectiva de EBITDA, esperamos un EBITDA ajustado en el rango de $725 millones a $800 millones. Permítanme proporcionar algo de color sobre los elementos clave de nuestro recorrido EBITDA año tras año en la página 14. Primero, esperamos convertir nuestro volumen de producto recurrente año tras año y aumentar la mezcla en aproximadamente un 25 % de beneficio variable. En segundo lugar, la porción incremental atribuible a la adquisición de Tekfor representa principalmente cinco meses adicionales de contribución a las ganancias en 2023 frente a 2022.

Tenga en cuenta que, dado que se trata de la anualización de una adquisición, la contribución adicional a las ganancias se realiza con un perfil de margen de costo total y no con tasas de ganancias variables. En tercer lugar, nuestro gasto en I+D aumentará año tras año a medida que invirtamos en nuestro futuro y apoyemos proyectos de electrificación que se encuentran en diversas etapas de lanzamiento y desarrollo. Cuarto, anticipamos algunos costos más altos relacionados con la inflación este año y nuestra meta es continuamente... negociar exitosamente con el proceso de nuestros clientes OEM. Y, por último, además, AAM espera brindar productividad operativa para mitigar algunos de estos costos inflacionarios y presiones de eficiencia que estamos experimentando dentro de nuestras propias operaciones. Puede ver un desempeño continuo año tras año en nuestra caminata de $ 10 millones positivos netos.

En la página 15, desde una perspectiva de flujo de efectivo libre ajustado, estamos apuntando a aproximadamente $225 millones a $300 millones en 2023. Los principales factores que impulsan nuestros cambios en el flujo de efectivo son los siguientes. Tenemos gastos de capital ya que nos acercamos a algunos lanzamientos e inversiones clave, como el negocio de automatización y electrificación. Sin embargo, nuestra relación CapEx a ventas sigue siendo muy baja según nuestras medidas históricas, ya que estamos apuntando a un CapEx como porcentaje de las ventas de aproximadamente 3.5% a 4%. También esperamos mayores intereses en efectivo e impuestos y vemos oportunidades para mejorar el capital de trabajo, en particular en relación con el inventario. Y, por último, aunque no se incluyen en nuestras cifras de flujo de efectivo libre ajustado, estimamos que nuestros pagos de reestructuración, principalmente o relacionados con la integración de nuestras adquisiciones recientes, estarán en el rango de $20 millones a $30 millones para 2023.

Esto continúa una tendencia de varios años para la reducción de este tipo de gastos. Esperamos utilizar el flujo de efectivo libre generado en 2023 para continuar reduciendo la deuda, consolidar aún más nuestra electrificación posicional y aprovechar oportunidades de mercado selectas para respaldar el crecimiento en caso de que surjan. En lo que respecta a la cadencia del año, anticipamos que el primer trimestre experimentará las ventas más bajas por día de producción y un momento sobreponderado de reducciones de precios. También esperamos obtener un impacto desproporcionado de los vientos en contra de los costos similares a los que experimentamos el año pasado. Estos costos generalmente incluyen un aspecto de tiempo donde las recuperaciones ocurren en los siguientes trimestres. A medida que avanza el año, pronosticamos que estos costos netos mejorarán de un trimestre a otro.

Además, el tiempo de acumulación de nuevos negocios aumenta a lo largo del año. Y, por último, esperaríamos un entorno operativo más estable a lo largo del año. Entonces, en conclusión, 2022 fue un año difícil impulsado por la producción irregular, las inconsistencias en la cadena de suministro y los desafíos de costos de insumos, todo lo cual finalmente impactó nuestra estructura de costos. Dicho esto, AAM continuará enfocándose en lo que podemos controlar, incluida la optimización de la conducción, la negociación exitosa de recuperaciones de clientes, la integración de la adquisición de Tekfor, la ejecución de nuestro plan de asignación de capital y el desarrollo de tecnología de electrificación líder en su clase. Estamos posicionando activamente a AAM para que sea el proveedor de propulsión eléctrica elegido y puede ver evidencia de eso en nuestra creciente cartera de pedidos y combinación de electrificación.

Entonces, a medida que los costos se estabilizan, los volúmenes regresan y la realización de las mejoras de optimización de costos descritas anteriormente por David, AAM debería generar una buena conversión futura de EBITDA que se traduzca en una sólida generación continua de flujo de caja libre. Gracias por su tiempo y participación en la llamada de hoy. Me detendré aquí y le devolveré la llamada a David, para que podamos comenzar con las preguntas y respuestas. ¿David?

David Lim: Gracias Chris y David. Hemos reservado un tiempo para responder preguntas. Le pediría que limite sus preguntas a no más de dos. Entonces, en este momento, siéntase libre de continuar con cualquier pregunta que pueda tener.

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